Банк России может сохранить ключевую ставку на прежнем уровне на октябрьском заседании, а в декабре снизить ее на 0,25 процентного пункта. Таков прогноз ВТБ.
По словам первого заместителя президента – председателя правления ВТБ Дмитрия Пьянова, при принятии дальнейших решений регулятор будет учитывать в том числе параметры нового трехлетнего бюджета и динамику базовой инфляции. Одним из позитивных факторов для Центробанка может стать более низкий структурный первичный дефицит бюджета. Согласно новым параметрам бюджетного правила, в 2027 году этот показатель может составить 0,6% ВВП, а в 2028-м – 0,2%. Ранее Банк России прогнозировал дефицит на уровне 1% и 0,5% соответственно. Выход на нулевой показатель ожидается в 2029 году.
Различаются и оценки стоимости нефти, заложенные в расчеты. Минфин исходит из цены в 50 долларов за баррель, тогда как в прогнозах Центробанка фигурирует показатель 58 долларов.
При этом одних бюджетных параметров для возобновления смягчения денежно-кредитной политики в октябре может оказаться недостаточно. По мнению эксперта, окончательная оценка будет зависеть и от структуры доходов бюджета. В частности, Банк России может более консервативно оценивать объем нефтегазовых поступлений, чем Минфин.
Еще одним фактором остается инфляция. Сейчас трехмесячная скользящая средняя по ее базовым компонентам (усредненный показатель роста цен за три месяца без учета самых резких скачков) составляет около 6%. Приблизиться к цели Центробанка показателю пока не позволяют сохраняющиеся шоки предложения. Так экономисты называют факторы, которые бьют по издержкам производителей и толкают цены вверх независимо от спроса. Например, сложности с логистикой или рост цен на импортные компоненты или сырье.
– Моя персональная оценка вероятности – 40 на 60, что ставка не изменится на октябрьском заседании и будет снижена на 0,25 процентного пункта на декабрьском заседании как новогодний подарок, – прокомментировал Дмитрий Пьянов.
По прогнозу ВТБ, трехмесячная скользящая средняя инфляции по базовым компонентам может приблизиться к 4% только к декабрьскому заседанию Банка России, но не к октябрьскому.
