Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов прокомментировал решение совета директоров Банка России снизить ключевую ставку на 0,25 п.п., назвав его «существенным и неожиданным шагом». Банк анонсировал пересмотр прогнозной траектории ключевой ставки.
По словам Пьянова, изменение прогноза связано с позицией Минфина, который опроверг предположение о сбалансированном бюджете, заявив, что сбалансированный первичный бюджет не будет достигнут до 2029 года. Ранее банк ожидал снижение ставки на 0,5 п.п. на каждом заседании в 2026 году, но теперь этот сценарий пересматривается.
«Банк России исходил из предпосылки нулевого бюджетного дефицита, что оказалось слишком оптимистично», — отметил Пьянов.
Обновленный прогноз ВТБ предполагает, что из четырех оставшихся заседаний в 2026 году три завершатся снижением ставки на 0,25 п.п., а одно — паузой. К концу года ключевая ставка может составить 13,5%.
При этом в банке предупреждают о значительном повышении прогнозного диапазона ставки на 2027 год: если ранее ожидался уровень 8–10%, то теперь он может вырасти до 10–12%. По расчетам банка, каждый 1% первичного бюджетного дефицита ВВП будет требовать увеличения средней ключевой ставки на 1–1,5 п.п.
Пьянов также предупредил, что на следующем заседании рынки могут столкнуться с «еще одним холодным душем» — резким повышением среднесрочного прогноза ключевой ставки на 2027 год, что существенно повлияет на финансовые рынки.
