В 2025 году дивидендные выплаты российских компаний на горизонте 12 месяцев могут составить более 4,8 трлн рублей. Такой прогноз эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» дали в инвестиционной стратегии на 2025 год. За последний квартал аналитики пересмотрели взгляд на траекторию ключевой ставки: ожидается ее сохранение на уровне 23% в течение года и существенное ужесточение регулирования ЦБ. В связи с этим эксперты прогнозируют, что компании могут быть более осторожными при определении дивидендов, говорится в инвестиционной стратегии, представленной на форуме «РОССИЯ ЗОВЕТ!».
– По нашим оценкам, суммарно в следующем году российские публичные компании заплатят более 4,8 трлн рублей. Около 700 млрд рублей приходится на акции в свободном обращении. По прогнозам коэффициент реинвестирования дивидендов будет невысоким – около 20%. Долгосрочными драйверами станут неорганический рост и импортозамещение. Поддержание высоких стандартов корпоративного управления может оказаться главным вызовом инвестиционного рынка в следующем году. Значимыми рисками останутся снижение цен на нефть, сохранение жесткой денежно-кредитной политики и динамика геополитических рисков, – отметил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.
Как ожидают аналитики, сезон финансовой отчетности за второе полугодие 2024 года и четвертый квартал 2024 года отразит рост долговой нагрузки/рост стоимости финансирования. Кредитные рейтинги скорее всего будут понижаться, а дивидендный сезон 2025 года может отличаться негативными сюрпризами. Тем не менее, большинство этих факторов уже в котировках.
Прибыль на акцию компаний, входящих в Индекс Мосбиржи, остается на высоком уровне, несмотря на рост стоимости финансирования и повышение налога на прибыль. Это в большей степени связано со снижением налоговой нагрузки Газпрома с 2025 года и сохранением цен на нефть на текущих уровнях.
– Мы прогнозируем ослабление рубля на 5% в 2025, что поддержит акции экспортеров. В текущих условиях мы отдаем предпочтения компаниям с низкой долговой нагрузкой, преимущественно с чистой денежной позицией, или торгующиеся по привлекательным мультипликаторам, – сказал Станислав Клещев.
Секторальные предпочтения аналитиков:
- нефтегазовый сектор (Газпром, Лукойл, Татнефть, привилегированные акции Сургутнефтегаза);
- сектор металлургии и добычи (Алроса, Русал и Норникель);
- финансовый сектор (Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург);
- потребительский сектор (X5, МД, Медикал групп, ТМТ);
- IT-сектор (Яндекс, Аренадата, Группа Астра).
